北京時(shí)間11月8日凌晨，美聯(lián)儲將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4.50%~4.75%，為連續(xù)第二次降息，符合市場預(yù)期。上一次是9月份降息50個(gè)基點(diǎn)。決議聲明刪除關(guān)于“在抗通脹問題上獲得信心”的表述，或暗示對12月暫停降息持開放態(tài)度。

在隨后舉行的新聞發(fā)布會上，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，通脹預(yù)期依然穩(wěn)定。政策立場將隨著時(shí)間推移向中性立場轉(zhuǎn)變。隨著接近中性利率，可能有必要放緩降息步伐，美聯(lián)儲才剛剛開始考慮調(diào)整降息步伐；已準(zhǔn)備好調(diào)整對利率變化速度和目標(biāo)的評估。美聯(lián)儲將繼續(xù)逐次會議地做決定。

美聯(lián)儲繼續(xù)推進(jìn)貨幣政策的寬松，但降息幅度一如預(yù)期收縮至25個(gè)基點(diǎn)。決策層在議息會后發(fā)表的聲明出現(xiàn)了一些顯著變化，尤為值得關(guān)注的是在通脹進(jìn)展和勞動力市場上的措辭。

利率決議：降息25個(gè)基點(diǎn) 一致通過

這次的決定是一致通過的，政策聲明措辭基本不變，繼續(xù)強(qiáng)調(diào)密切關(guān)注雙重目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)，但刪除了“對通脹正在可持續(xù)地朝著目標(biāo)邁進(jìn)更有信心”這句話，沒有就未來的降息發(fā)出明確的信號，也沒有以任何方式對美國大選的結(jié)果發(fā)表評論。

在其新的政策聲明中，美聯(lián)儲官員們指出，就業(yè)市場“大體已緩解”，而通脹繼續(xù)朝著央行2%的目標(biāo)邁進(jìn)。 不過，他們略微改變了對通脹的提法。

FOMC在議息會議結(jié)束后表示，官員們一致同意降息25個(gè)基點(diǎn)。聲明中指出，經(jīng)濟(jì)活動繼續(xù)以穩(wěn)健的速度擴(kuò)張。即使失業(yè)率仍然很低，“勞動力市場狀況總體上已經(jīng)緩解”。 在上一份聲明中，美聯(lián)儲指出月度就業(yè)增長放緩，而新的政策聲明，美聯(lián)儲則指向更廣泛的就業(yè)市場。

美聯(lián)儲還表示，就業(yè)市場和通脹的風(fēng)險(xiǎn)“大致處于平衡狀態(tài)”，并重復(fù)了9月會議后發(fā)布的聲明中的措辭。

新聲明還略微改變了對通脹的提法，稱價(jià)格壓力已經(jīng)朝著美聯(lián)儲的目標(biāo)“取得了進(jìn)展”，而不是之前所說的“取得了進(jìn)一步的進(jìn)展”。不包括食品和能源項(xiàng)目的個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)是通脹的關(guān)鍵指標(biāo)，在過去三個(gè)月中變化不大，截至9月的年增長率約為2.6%。

美聯(lián)儲的聲明將需要根據(jù)特朗普于1月重新掌權(quán)的前景進(jìn)行解讀。特朗普在競選時(shí)承諾了從對進(jìn)口商品征收高額關(guān)稅到打擊移民等一系列承諾，這可能會對美聯(lián)儲在未來幾個(gè)月將應(yīng)對的經(jīng)濟(jì)形勢產(chǎn)生廣泛且不可預(yù)測的影響。經(jīng)濟(jì)學(xué)家對于特朗普將施行的這些政策組合是會促進(jìn)還是削弱增長并推高價(jià)格存在分歧。

鮑威爾在第一個(gè)任期內(nèi)被特朗普任命為美聯(lián)儲主席，并在2018年和2019年與當(dāng)時(shí)的總統(tǒng)特朗普就利率政策發(fā)生沖突。

鮑威爾發(fā)布會：態(tài)度強(qiáng)硬表示自己不會辭職，并指出特朗普無權(quán)解雇他

在新聞發(fā)布會上，鮑威爾再次強(qiáng)調(diào)降息過快和過慢的雙向風(fēng)險(xiǎn)，表示比起逐漸調(diào)整至中性貨幣政策立場的趨勢，降息步伐顯得沒有那么重要。

特朗普昨天贏得美國總統(tǒng)選舉后，當(dāng)前市場的關(guān)注點(diǎn)無疑是：特朗普將如何對待美聯(lián)儲？特朗普此前表態(tài)，認(rèn)為總統(tǒng)應(yīng)有權(quán)決定利率，對鮑威爾在9月降息50個(gè)基點(diǎn)更是直言不滿。在本次發(fā)布會上，記者們不失時(shí)機(jī)地向鮑威爾提問他的立場。鮑威爾態(tài)度強(qiáng)硬，表示自己不會辭職，并指出特朗普無權(quán)解雇他。根據(jù)現(xiàn)行法律，美聯(lián)儲主席不可被替換或解雇，除非辭職或經(jīng)國會彈劾。這意味著，除非特朗普“硬來”，鮑威爾將安穩(wěn)度過剩余的兩年任期。

以下為鮑威爾發(fā)布會要點(diǎn)

整體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁 通貨膨脹已大大緩解

美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，整體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁，美聯(lián)儲將繼續(xù)全力關(guān)注雙重使命目標(biāo)，致力于維持經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁發(fā)展。高通(172.91，-0.08，-0.05%)脹已大幅緩解，勞動力市場依然穩(wěn)健。

政策立場將隨著時(shí)間推移向中性立場轉(zhuǎn)變

美聯(lián)儲主席鮑威爾稱，通脹預(yù)期依然穩(wěn)定。今天美聯(lián)儲降低了利率，以進(jìn)一步調(diào)整政策立場。政策立場將隨著時(shí)間推移向中性立場轉(zhuǎn)變，美聯(lián)儲將繼續(xù)采取逐次會議的方式做出決策。降息將有助于維持經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁發(fā)展。政策在應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)方面處于良好狀態(tài)。如果經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)勁，通脹未能回落至2%，則可以更緩慢地調(diào)整政策。

在短期內(nèi) 選舉將不會對政策產(chǎn)生影響

美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，在短期內(nèi)，選舉將不會對政策產(chǎn)生影響；不會談?wù)撆c選舉相關(guān)的任何事項(xiàng)。不清楚政府政策變化的時(shí)機(jī)和實(shí)質(zhì)。因此，不清楚政策將如何影響美聯(lián)儲的目標(biāo)。美聯(lián)儲不對財(cái)政政策發(fā)表評論。目前美聯(lián)儲并未對潛在的財(cái)政政策變化進(jìn)行建模。

任何政府或國會的政策都有可能產(chǎn)生重要影響

美聯(lián)儲主席鮑威爾：不清楚（政府）政策變化的時(shí)機(jī)和實(shí)質(zhì)。因此，不清楚政策將如何影響美聯(lián)儲的目標(biāo)。我們不進(jìn)行猜測、推測或假設(shè)。任何政府或國會的政策都有可能產(chǎn)生重要影響。這些影響將會被考慮在內(nèi)，此外還有其他因素。

對經(jīng)濟(jì)活動的整體情況感到樂觀

美聯(lián)儲主席鮑威爾：經(jīng)濟(jì)面臨的一些下行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)減弱。自九月份會議以來，主要經(jīng)濟(jì)活動數(shù)據(jù)表現(xiàn)更為強(qiáng)勁。對經(jīng)濟(jì)活動的整體情況感到樂觀。通脹數(shù)據(jù)雖然并不糟糕，但高于預(yù)期。對于12月，我們將關(guān)注即將發(fā)布的數(shù)據(jù)，以及這些數(shù)據(jù)將如何影響經(jīng)濟(jì)前景。

隨著接近中性利率 可能有必要放緩降息步伐

美聯(lián)儲主席鮑威爾：隨著接近中性利率，可能有必要放緩降息步伐，美聯(lián)儲才剛剛開始考慮調(diào)整降息步伐。已準(zhǔn)備好調(diào)整對利率變化速度和目標(biāo)的評估。美聯(lián)儲并不急于達(dá)到中性利率，尋找中性利率的正確方式是謹(jǐn)慎行事。加息并非美聯(lián)儲的計(jì)劃，美聯(lián)儲的基本預(yù)期是將利率逐步調(diào)整至中性水平。

不希望提供過多的前瞻性指引對通脹向2%目標(biāo)的回歸充滿信心

美聯(lián)儲主席鮑威爾稱，聲明中省略有關(guān)信心措辭的變化并不意味著對通脹粘性的任何暗示。目前存在相當(dāng)程度的不確定性。我們不希望提供過多的前瞻性指引。我們對通脹向2%目標(biāo)的回歸充滿信心?！斑M(jìn)一步的進(jìn)展”暗示我們正在為一次考驗(yàn)做好準(zhǔn)備。關(guān)鍵在于找到合適的節(jié)奏，我們需要在前進(jìn)中找到這一點(diǎn)。關(guān)于推動收益率的因素，我沒有太多要補(bǔ)充的。

不需要?jiǎng)趧恿κ袌鲞M(jìn)一步降溫來實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)

美聯(lián)儲主席鮑威爾稱，勞動力市場已經(jīng)大幅降溫，目前基本處于平衡狀態(tài)。最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，令人高度歡迎。我們不需要?jiǎng)趧恿κ袌鲞M(jìn)一步降溫來實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)。今天的決定是重新調(diào)整過程中的又一步。如果勞動力市場惡化，我們可能會更快采取行動。

總體來看通脹方面有所進(jìn)展

美聯(lián)儲主席鮑威爾：總體來看，通脹方面有所進(jìn)展。3個(gè)月和6個(gè)月核心個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）通脹數(shù)據(jù)顯示出顯著進(jìn)展。非住房服務(wù)和商品的通脹已回到本世紀(jì)初的水平。住房服務(wù)成本上升，因?yàn)榕f租約需要幾年的時(shí)間才能趕上新的、較低的租金水平。

地緣政治風(fēng)險(xiǎn)處于高位

美聯(lián)儲主席鮑威爾稱，人們對經(jīng)濟(jì)形勢感覺良好。人們對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況感到滿意。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)處于高位。迄今為止，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)對美國經(jīng)濟(jì)的影響不大，但這一風(fēng)險(xiǎn)始終存在。

貨幣政策的步伐和目標(biāo)可能會發(fā)生變化

美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上表示，尚未就央行將在12月采取何種政策行動做出決定。他稱：“在前景不確定的情況下，我們準(zhǔn)備調(diào)整我們對貨幣政策適當(dāng)步伐和最終目標(biāo)的評估?！?/span>

不確切知道中性利率在哪里，但可以肯定的是，它低于目前水平

美聯(lián)儲主席鮑威爾稱，我們并不確切知道中性利率在哪里，但可以肯定的是，它低于我們目前的水平。在這一過程中，我們將謹(jǐn)慎行事，以增加我們做出正確決策的機(jī)會。如果我們認(rèn)為長期通脹預(yù)期正在上升，我們會感到擔(dān)憂；但這并不是我們所觀察到的情況。

加息并非計(jì)劃 基本預(yù)期是將利率逐步調(diào)整至中性水平

美聯(lián)儲主席鮑威爾稱，我們相信可以在保持勞動力市場強(qiáng)勁的情況下完成通脹任務(wù)。加息并非我們的計(jì)劃。我們的基本預(yù)期是將利率逐步調(diào)整至中性水平。在沒有外部事件發(fā)生的情況下，基線將保持不變。我們不能提前一年就排除所有可能性。低通脹也可能成為一個(gè)問題。