隨著紅海危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，國際地緣政治局勢(shì)仍然緊張，進(jìn)一步刺激國際油價(jià)上漲，并刷新三個(gè)月來高位。

國際油價(jià)上漲，推高了現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中最基本大宗商品石油的價(jià)格，這對(duì)歐洲影響頗大。日前歐盟統(tǒng)計(jì)局公布的歐元區(qū)1月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)整體通脹情況有所降溫，1月份歐元區(qū)CPI從去年12月的2.9%降至2.8%，去年12月這一數(shù)據(jù)在11月降至2.4%后曾攀升至2.9%。但1月去除食品和能源價(jià)格的核心通脹率仍在3.3%。歐元區(qū)通脹數(shù)據(jù)與歐盟2%年通脹率目標(biāo)還有差距。環(huán)比來看，歐元區(qū)1月份CPI下降了0.4個(gè)百分點(diǎn)。盡管核心CPI連續(xù)第六個(gè)月下降，但服務(wù)業(yè)仍是通脹主要推動(dòng)因素。原因在于1月歐洲工人罷工頻繁，導(dǎo)致員工工資上漲明顯，帶來歐元區(qū)勞動(dòng)力成本上漲、工資增長以及需求持續(xù)回暖。

物價(jià)通脹仍未明顯下滑，歐洲央行不敢輕言降息，這對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來較大的高利率成本壓力。日前歐洲央行掌門人拉加德表示，一旦歐洲央行確信通脹將回到2%的目標(biāo)，該行將開始降息。但顯然歐洲通脹目前2.8%的通脹率離2%的目標(biāo)仍有距離。尤其是歐洲服務(wù)價(jià)格和國際油價(jià)上漲的推動(dòng)，對(duì)降低2月歐元區(qū)通脹率的努力構(gòu)成了風(fēng)險(xiǎn)，這也意味著歐洲央行可能會(huì)推遲降息。甚至，兼任奧地利央行行長的歐央行管委、也被稱為“歐央行最鷹”派的霍爾茲曼（Holzmann）直言不諱地表示，今年有可能完全不降息，或只在年底降息。

為穩(wěn)定市場預(yù)期，2月22日歐洲央行發(fā)布1月24-25日政策會(huì)議紀(jì)要。歐洲央行表示，對(duì)于現(xiàn)在討論降息為時(shí)過早存在普遍共識(shí)，過早降息的風(fēng)險(xiǎn)被視為是更大的危險(xiǎn)。

與此同時(shí)，近日法國發(fā)布的服務(wù)業(yè)和制造業(yè)數(shù)據(jù)超出預(yù)期，形成經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的最新跡象，也推動(dòng)了投資者重新考慮主要央行的貨幣寬松力度。雖然數(shù)據(jù)顯示德國2月制造業(yè)衰退意外加劇，但目前來看，沒有動(dòng)搖歐洲央行不愿輕易降息的決心。而且歐洲央行還在觀察，近一年企業(yè)漲薪是否能通過提高生產(chǎn)效率進(jìn)行內(nèi)部消化，而不是轉(zhuǎn)嫁到終端零售價(jià)格上?，F(xiàn)在看起來，歐洲企業(yè)目前無法通過提高生產(chǎn)率來消化工資上漲帶來的影響。2月18日歐洲央行執(zhí)委施納貝爾表示，歐洲持續(xù)的低生產(chǎn)率增長、最近甚至是負(fù)增長，增加了企業(yè)將更高的工資成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者的風(fēng)險(xiǎn)，這可能會(huì)推遲通脹回到2%的目標(biāo)。也就是說，這一年來歐洲工資被迫提高了，高昂的用工成本終究要由消費(fèi)者來買單，并最終一定會(huì)體現(xiàn)在終端消費(fèi)商品價(jià)格上。

面對(duì)歐洲央行透露的消息，國際市場交易商押注歐洲央行今年降息幅度將少于一個(gè)百分點(diǎn)，掉期合約顯示，到2024年底，歐洲央行降息幅度將少于100個(gè)基點(diǎn)，低于去年年底預(yù)期今年歐洲央行可能降息175個(gè)基點(diǎn)的幅度。市場預(yù)計(jì)歐洲央行首次降息大概率將在今年6月實(shí)施。