當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二(4月22日)，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布了最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》。毫無意外，該機(jī)構(gòu)大幅下調(diào)了今明兩年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，并警告稱，隨著特朗普政府的關(guān)稅引發(fā)全面貿(mào)易戰(zhàn)，前景可能會(huì)進(jìn)一步惡化。

具體來看，IMF將2025年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從年初的3.3%下調(diào)至2.8%，這是自2020年新冠大流行以來最低的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)，也是2009年以來第二糟糕的數(shù)字。預(yù)計(jì)2026年全球經(jīng)濟(jì)增速為3%，前值為3.3%。

IMF指出，美國(guó)關(guān)稅的沖擊和政策的不確定性將在短期內(nèi)導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)顯著放緩。對(duì)美國(guó)自身來說，貿(mào)易戰(zhàn)將引發(fā)供應(yīng)沖擊，推高商品價(jià)格，拖累生產(chǎn)率。對(duì)于貿(mào)易伙伴來說，更高的關(guān)稅將轉(zhuǎn)化為需求沖擊，打擊產(chǎn)出和商品價(jià)格。

報(bào)告指出，自2025年年初以來，美國(guó)對(duì)主要貿(mào)易伙伴和關(guān)鍵行業(yè)宣布了多輪關(guān)稅措施，最終在4月2日實(shí)施了幾乎全面的關(guān)稅。盡管目前部分原定加征的關(guān)稅已被暫停，但這些措施與反制措施疊加，使美國(guó)及全球的關(guān)稅水平升至近一個(gè)世紀(jì)以來的最高點(diǎn)。

美國(guó)關(guān)稅政策害人害己

IMF預(yù)測(cè)，2025年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體整體增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為1.4%。其中，美國(guó)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將放緩至1.8%，比年初預(yù)測(cè)下調(diào)了0.9個(gè)百分點(diǎn)；明年預(yù)計(jì)為1.7%，較前值下調(diào)了0.4個(gè)百分點(diǎn)。

雖然美國(guó)今年可能會(huì)避免經(jīng)濟(jì)衰退，但I(xiàn)MF已將這一可能性從去年10月份的27%提高到40%。

IMF預(yù)測(cè)，加拿大經(jīng)濟(jì)2025年將增長(zhǎng)1.4%，此前預(yù)計(jì)為2%。墨西哥將受到關(guān)稅的嚴(yán)重打擊，2025年其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將降至負(fù)0.3%，比1月份的預(yù)測(cè)大幅下降1.7個(gè)百分點(diǎn)，然后在2026年恢復(fù)到1.4%的增長(zhǎng)。

2025年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速將放緩至0.8%，2026年將放緩至1.2%，這兩個(gè)預(yù)測(cè)都較1月份下調(diào)了約0.2個(gè)百分點(diǎn)。該機(jī)構(gòu)說，西班牙是個(gè)例外，預(yù)計(jì)2025年西班牙經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)2.5%，比預(yù)期高出0.2個(gè)百分點(diǎn)。

IMF將德國(guó)2025年的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)下調(diào)0.3個(gè)百分點(diǎn)至0.0%，將2026年的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)至0.9%。2025年英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將達(dá)到1.1%，比1月份的預(yù)測(cè)低0.5個(gè)百分點(diǎn)，2026年將小幅上升至1.4%。

與此同時(shí)，IMF預(yù)計(jì)全球通脹回落速度將略低于此前預(yù)期，預(yù)計(jì)全球整體通脹率在2025年降至4.3%。IMF將其對(duì)美國(guó)2025年通脹率的預(yù)測(cè)大幅上調(diào)了約1個(gè)百分點(diǎn)，至3%。

“我們正在進(jìn)入一個(gè)新時(shí)代，” IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Pierre-Olivier Gourinchas在記者會(huì)上表示，“過去80年運(yùn)行的全球經(jīng)濟(jì)體系正在被重置?！?

在特朗普的猛烈抨擊中，美國(guó)股市、美元和美國(guó)國(guó)債承受著巨大壓力。周一特朗普加大了要求美聯(lián)儲(chǔ)降息的呼聲，這加劇了交易員對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性和全球最大經(jīng)濟(jì)體走向衰退的擔(dān)憂。

貿(mào)易緊張局勢(shì)的迅速升級(jí)，以及極高水平的政策不確定性，預(yù)計(jì)將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)造成重大沖擊。受此影響，全球貿(mào)易增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將在2025年下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)2026年將出現(xiàn)小幅回升，反映出全球經(jīng)濟(jì)加速碎片化。

不過，IMF表示，如果貿(mào)易緊張局勢(shì)得以平息，并且一些國(guó)家長(zhǎng)期存在的關(guān)于非關(guān)稅壁壘和扭曲貿(mào)易的措施得到解決，全球增長(zhǎng)前景將立即得到改善。

但很顯然，目前更加可能的是貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)一步升級(jí)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成沖擊?！叭蚪?jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)增加，并且堅(jiān)定地走向下行，”Gourinchas說。

Gourinchas表示，除了貿(mào)易政策壓力外，消費(fèi)者信心和消費(fèi)指標(biāo)的減弱也是下調(diào)預(yù)測(cè)的因素之一。

IMF警告稱，鑒于貿(mào)易政策的不確定性，可能出現(xiàn)多種情況。該機(jī)構(gòu)提到，它放棄了在4月2日特朗普宣布全面關(guān)稅之前幾乎已經(jīng)完成的預(yù)測(cè)，并被迫將通常需要兩個(gè)多月完成的預(yù)測(cè)周期壓縮為10天。

當(dāng)被問及白宮罷免美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的影響時(shí)，Gourinchas回答說，央行能夠保持獨(dú)立性，以維持其在應(yīng)對(duì)通脹方面的可信度，這“絕對(duì)至關(guān)重要”。（牛占林）